Η Deutsche Bank αναζητά απαντήσεις σχετικά με τις επιπτώσεις που μπορεί να έχει η πιθανή νίκη του Ντόναλντ Τραμπ στις εκλογές των ΗΠΑ, που θα διεξαχθούν στις 5 Νοεμβρίου. Η πρόσφατη αυξημένη στήριξη προς τον πρώην πρόεδρο στις δημοσκοπήσεις έχει προκαλέσει νέο ενδιαφέρον για τις “Trump trades” στις αγορές. Παρά τις αλλαγές στην αφήγηση γύρω από τις πιθανότητες εκλογών, η αγορά φαίνεται να είναι πιο προσεκτική στη στάθμιση του σενάριου νίκης του Τραμπ.
Σύμφωνα με τους αναλυτές της τράπεζας, ένα σενάριο που περιλαμβάνει μια επιθετική δασμολογική πολιτική σε συνδυασμό με χρηματοδοτικά μέτρα θα μπορούσε να έχει θετικές επιπτώσεις στην ανάπτυξη των ΗΠΑ. Ωστόσο, αυτό το μίγμα μπορεί να προκαλέσει αρνητικά αποτελέσματα για την παγκόσμια οικονομία.
Στον τομέα των συναλλαγματικών ισοτιμιών, η πιθανότητα νίκης του Τραμπ παρακολουθείται μέσω του ασφάλιστρου κινδύνου στο δολάριο, το οποίο παράγεται από τη διαφορά των επιτοκίων. Το δολάριο, κατά την κορύφωση του εμπορικού πολέμου το 2018, ήταν περίπου 10% υψηλότερο σε σχέση με τα επιτόκια, αλλά τώρα παραμένει σε πιο ισχυρή κατάσταση χωρίς δραματική αύξηση. Η πτώση της ισοτιμίας ευρώ/δολαρίου από το 1,12 στο 1,09 σχετίζεται με την ανατίμηση των προσδοκιών για τις αποφάσεις της Fed, αλλά και με τις πιθανότητες των εκλογών.
Στις αγορές μετοχών, οι εταιρείες του S&P 500 που πλήττονται περισσότερο από δασμούς δείχνουν πρόσφατα χαμηλότερες επιδόσεις, τις οποίες η Deutsche Bank συνδέει με τις αλλαγές στις δημοσκοπήσεις.
Όσον αφορά την πολιτική των επιτοκίων, οι εκτιμήσεις για τα επιτόκια της ΕΚΤ υποδεικνύουν μια απόκλιση μεταξύ της επιθετικής και της πιο χαλαρής πολιτικής, που θα μπορούσε να έχει σημαντικές επιπτώσεις στην αγορά. Το χάσμα μεταξύ Fed και ΕΚΤ είναι πιο στενό με τις τρέχουσες εκτιμήσεις σε σχέση με ένα πιθανό πιο ευρύ χάσμα αν οι Ρεπουμπλικάνοι κερδίσουν.
Καταληκτικά, η αγορά δείχνει να τιμολογεί μια αυξανόμενη πιθανότητα νίκης του Τραμπ, ωστόσο, η επίδρασή της στην αγορά παραμένει μέτρια.
Πηγή: tovima.gr
